北京治疗白癜风大概需要多少钱 https://m-mip.39.net/news/mipso_5218115.html每天都要强调一下，妖哥写的成长股价值股，不是让大家直接就去买，毕竟这里面提到的不少公司，我自己都没有持有过！
我只是分享一些自己经过分析之后，觉得非常具有投资潜力的公司，给大家的自选股增加一个备选项。大家最应该做的的就是多看看他的逻辑，研究研究这家公司的价值！
另外：妖哥真的觉得蓝色字体妖言货重这个环节真的值得大家每天都重新阅读一遍。这也是为什么妖哥每天都不厌其烦的把这个环节加上的原因，希望大家养成这个习惯，提醒自己以后每次分析一家公司的时候都想起这几个模块。
妖哥成长股系列之兴齐眼药（）：定增方案出台，业绩超出预期，有望全面加快公司发展脚步
（一）主营业务（赛道优劣）
妖言货重：赛道是生意的天然属性，海纳百川有容乃大，行业的容量决定了该行业公司的发展空间，是预测一家公司成长空间最重要的因素之一。
妖哥眼中理想的行业赛道：
第一个方面是要有长期、稳定、旺盛的需求：消费人群广阔；渗透率极高；消费频次高；用户黏性强；以上这几点大家可以参考智能手机，当然啦，在不同行业的具体表现可能不同。
第二个方面，这个行业赛道要足够长！从行业生命周期的视角来看，最好是在成长期或者成熟期的行业，同时也会符合消费升级的趋势或者技术进步的大潮，且比较稳定不容易被替代。第三个方面，这个行业的竞争格局要是良性并且稳定的！不能经常更换龙头和头部公司，或者完全靠无休止的资本投入获得优势。那样竞争过于激烈，可能大家都挣不着什么钱。这方面的负面教材和正面案例大家可以分别参考共享单车和高端白酒。
1、眼科产业高景气度
年我国眼科医疗市场整体规模达到亿，-年行业规模符合增速达到11.4%。
其中眼科医疗服务市场大约位亿，是眼科市场空间最大的一部，占比达到73%；其次为眼科器械市场，年市场规模大约为67亿元，占比为16%；最后为眼科用药市场，行业规模约为亿元，占比11%。
、眼科市场的空间还将进一步提升
中国卫生统计年鉴数据显示，年我国眼科诊疗人次达到93万，-年复合增长CAGR达到10.9%，同时眼科专科亿元数量达到家，-年复合增长1.9%。
眼科医疗服务涵盖全生命周期，随着电子产品的普及，用眼习惯的改变等等，叠加眼疾病发病率的持续提升，行业整体景气度还将持续向上。
3、覆盖全生命周期，眼科细分潜力无限
眼科疾病覆盖全生命，从青少年到老年，包括屈光不正,干眼症，视网膜疾病，青光眼，白内障等疾病。从治疗方式来看，从而衍生了类似角膜塑形镜，屈光手术，眼底病治疗，白内障手术等细分领域的机会：
（1）年我国角膜塑形镜的销量为64.3万，渗透率约为0.57%，参考历史渗透率的增长，妖哥预计渗透率的增长速度为0%，则到05年，渗透率达到3.5%，行业目标患者人数大约为万人，市场规模约为56亿，与年行业市场规模相比存在3倍。
（）屈光手术是目前治疗近视的主要手段，我国近视人群超过6亿，与美国等发达国家相比行业渗透率提升空间大。近视率的提升+摘镜意愿的提升，妖哥预计到05年我国屈光手术量有望达到38万，市场规模有望达到49亿元。
（3）我国干眼症发病率约为1%-30%，患病人数约为.3亿，与干眼症对应的人工泪液市场规模预计到05年将达到47亿。
（4）年我国白内障患者预计约1.8亿人次，但我国CSR年仅为66例，为印度的50%，欧美等发达国家的0%-30%，而随着人口老龄化程度的提升，保守估计05年我国白内障手术市场规模约为亿。
（5）第二大致盲病青光眼患病人数接近万，主要视网膜疾病患病人数约为万，相关药物市场空间同样具备较大增长空间。眼科疾病发病率的持续提升带动产业链相关市场的不断增长，同时在居民消费能力提升以及眼健康重视程度的持续提升，妖哥判断眼科疾病相关的细分领域具备较大的发展潜力。
4、眼科领域两个维度的增长动力，催化大市值公司与成长白马
电子产品的普及，以及用眼习惯的变化，对国民的眼健康产生了较大的影响，眼部疾病的发病率持续提升，但整体治疗渗透率较低。
妖哥判断在眼科行业领域第一个维度的增长来自于“人口红利+渗透率提升”；第二个维度是“眼健康的重视程度提升+消费升级”。行业空间大，成长动力强，具备培育大市值公司以及成长白马的土壤。
（二）最新业绩解读（业绩支撑）
妖言货重：再宽广的护城河，再好的那模式，最终我们看一家公司的表现，一定要实实在在地反映在他的业绩上面，所以公司每次发布的最新业绩无疑是最重要的参考指标。
我们观察一家公司最新的业绩，一定要注意从中挖掘到这家公司，它的战略是否在推进？它的逻辑是否在增强？它的成长是否在兑现？
除此以外，我们还可以从最新的财务数据里面发现一些端倪，从而避免踩雷。妖哥说的不是那种明显的财务困局，而是随着当前上市公司很多都到了转型升级的关键期，有不少公司“隐秘”的财务健康问题，可能会被高速发展的表象所掩盖，从而造成投资者的重大损失。
1、公司营收微跌利润猛增
公司发布00年中报，报告期内实现营收.37亿元、同比下降5.79%，归母净利润为0.15亿元、同比增加.48%，扣非后归母净利润0.15亿元、同比增长67.04%，对应EPS为0.19元。
、业绩超预期，疫情影响消除
00Q1公司受疫情影响，亏损万。随着二季度疫情得到控制，公司业绩迅速恢复高增长：
1）营收端，公司Q单季度实现营收1.54亿元、同比增长9.77%，同00Q1相比增长86.31%。
）利润端，公司Q实现归母净利润0.6亿元，同比增长高达45.18%，业绩扭亏为盈。
整体来看，公司00H1营收较去年同期略有下滑，但受益于二季度产品销售放量，公司的归母净利润以及扣非后归母净利润分别实现同比%、67%的高增长。妖哥认为，疫情对公司的影响已经消除，下半年业绩有望保持高速增长态势。
3、研发投入继续加码，产品线日益丰富
公司研发投入万元、同比增长36.%。00H1的研发投入占营收比例由去年同期的9.7%提升至14.05%。从研发管线上看：
1）公司0.01%低浓度阿托品滴眼液.4类新药正处于三期临床入组阶段，预期年内入组完成。
）公司环孢素滴眼液于00年6月获批上市，是国内首个用于干眼症治疗的环孢素产品，目前该产品正处于市场推广中，未来有望成为公司业绩新的增长点。
此外，公司的玻璃酸钠滴眼液，贝美前列素滴眼液、曲伏前列滴眼液、伏立康唑滴眼液均已获得国家药监局的注册受理，公司在眼科用药领域产品线日益丰富。
4、经营质量改善显著，盈利能力稳步提升
00H1，公司归母净利润率6.47%，较去年同期提升了4.19pct。公司经营状况逐步向好，盈利能力稳步提升。
（三）最核心优势（护城河）
妖言货重：任何伟大的企业都是要在残酷的竞争中百炼成钢，而护城河就是让企业既有能力在较长的时间内抵御无情的竞争对手攻击，也能够长期维持较高资本回报率的核心竞争力。
护城河按形成难度由高到低可排序为：
1、企业的自然垄断：包括其他企业难以获得的经营牌照或*府许可，以及“进入壁垒”极高的业务。、企业的无形资产：如品牌效应、专利授权、技术壁垒、研发能力，能让该企业现在或将来出售竞争对手无法效仿的产品或服务。3、企业的议价能力：企业的产品或服务让客户难以割舍，这就形成一种让企业拥有定价权的客户转换成本。4、企业的成本优势：有些企业通过流程、地理位置、经营规模或特有资产形成成本优势，这就让他们能以低于竞争对手的价格出售产品或服务。
1、深耕眼科领域，已形成全面覆盖眼科细分领域的产品梯队
公司多年深耕眼科领域，目前产品线囊括眼用抗感染药、眼用抗炎抗感染药、散瞳药、睫状肌麻痹药、眼用非类固醇消炎药、缩瞳药、抗青光眼用药等品种，覆盖多个眼科药物细分领域，在眼科领域形成丰富产品线。
、依托完善的研发体系，持续投入研发，强化眼科领域产品线
目前公司的研发体系已较为完善，研发中心拥有眼用凝胶等七个工艺技术平台、药理研究/药代动力学研究/质量研究等三个评价技术平台，并设臵临床医学部、审评部、注册部等覆盖各研发阶段的职能部门，专注于眼科领域的研发团队已有近百人。
研发费用从年的.97万元提升至年的.7万元，研发费用率从年的4.03%提升至年的10.18%。
3、构建眼科领域强大的专业化推广能力
兴齐眼药在眼科领域具备专业而强大的学术推广能力。公司通过自建销售团队的方式进行专业化产品学术推广，销售人员从年的67人提升至年的人。
每年定期参加国际和全国学术会议近百场，开展多项专业学术推广活动，覆盖医生近万名。通过与超过个经销商合作建立辐射全国的营销网络。在眼科领域打造专业的销售团队，强化渠道拓展能力，提升产品的影响力。
4、增溶技术成为环孢素滴眼液研发和制备的核心技术壁垒
按照BCS（生物药剂学分类系统），环孢素滴眼液为BCSII类药物，即低溶解性-高渗透性药物。低溶解性药物由于水中溶解度较小，难以被有效吸收，导致生物利用度降低，药物溶解性成为影响环孢素滴眼液生物利用度的重要因素。提高溶解性和生物利用度，成为环孢素滴眼液研发和制备的核心技术壁垒。
目前，仅有Allergan、印度太阳制药、兴齐眼药等少部分厂商攻克技术壁垒，开发各种眼用给药系统，提高环孢素滴眼液的生物利用度。
（四）成长前景（是否为时间之友）
妖言货重：分析上市公司的成长性，关键要明确上市公司成长性分析不同于公司业绩优劣的分析。
上市公司业绩优劣分析，可以从盈利水平、财务状况、经营管理、行业地位、市场占有率等方面出发，其中包括净资产收益率、资产负债比率、流动比率、存贷周转率等一系列量化指标。
但这种分析是单纯地从静态的角度出发，是滞后性的分析，而对公司成长性的分析，则需评估一家公司的业绩是否会从差到好、从好到更好，这不能仅限于依靠历史数据和过去的经营情况去判断。
妖哥觉得这时候更重要的是应着眼于公司未来可能产生的变化，公司对于行业变化的敏锐度和应变能力，公司的决策体系及开拓精神，公司的资金投入方向是否合理，力度是否足够，同时还要了解行业、市场乃至产品的变化趋势。
1、环孢素滴眼液国内有望率先获批上市，销售峰值有望近0亿
保守估计国内干眼症患者数量3.49亿人。近年来，受到过度使用电子产品、环境因素恶化等的影响，国内干眼症患者的数量不断上升。
按照《干眼临床诊疗规范专家共识》，国内干眼症发病率为1%-30%。年国内总人口数13.95亿人，按照5%干眼症发病率测算，目前国内干眼症患者数量高达3.49亿人。
、海外环孢素滴眼液产品Restasis销售峰值超14亿美元
在美国干眼症治疗市场当中，人工泪液仍为治疗干眼症主要药物，但环孢素滴眼液成为快速增长的核心品种。
从医生的治疗选择上分析，根据OptometryTimes的数据，人工泪液、处方药（环孢素滴眼液）治疗干眼症的使用占比分别为66%和8%，人工泪液仍为治疗干眼症的主要药物。
3、兴齐0.05%环孢素滴眼液有望优先上市，长期国内竞争格局良好
从研发进展来看，兴齐眼药的0.05%环孢素滴眼液处于优先审评审批状态，按照药智网披露的研发进度，预计公司的0.05%环孢素滴眼液有望于国内优先上市销售，在销售推广上占据先发优势。
从中长期竞争格局分析，仅恒瑞、康哲等少数公司对环孢素滴眼液进行布局，中长期环孢素滴眼液有望维持良好的竞争格局。
4、医院，提供线上线下一流眼科诊疗服务
年4月，国务院办公厅印发《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》。*策鼓励发展“互联网+”医疗服务，允许依托医医院。
兴齐眼药控医院（兴齐眼药控股66.80%，关联方宁波甄胜控股33.0%）为集科研、教学、医疗、防治医院，设臵眼视光、干眼/角膜病、白内障/青光眼、眼底病/眼外伤、小儿斜弱视、屈光手术中心、眼预防保健科、医学验光配镜等临床科室，医院配备国际一流眼科诊疗设备，为眼科患者提供全方位、多元化、高质量的诊疗服务。
（五）当前市场
